| 2007 年下半年大豆市场展开波澜壮阔的大牛市行情，期价受到北半球大豆减产、全球大豆需求旺盛、美元贬值以及原油价格上涨的推动， CBOT 大豆期价上涨到34 年来的新高，美豆各合约全部站上1000 美分之上，其中当月合约达到1164 美分的高点，展开了强劲的牛市行情。2007/08 年度全球大豆供应偏紧。据美国农业部12 月供需报告数据显示，2007/08年度美国大豆产量为7061万吨，比去年下降18.6%。中国大豆产量为1430 万吨，比去年下降11%.北半球大豆减产令全球大豆供应趋紧，唯有南美大豆产量增加才能弥补北半球的减产，缓解全球大豆供应偏紧格局。预计在南美新豆上市以前，大豆期价的牛市行情将持续到明年上半年，直到南美新豆全面上市，全球大豆供应偏紧的局面才有可能获得缓解，届时市场的炒作重心将转向美国新豆播种面积以及美国中西部产区的天气，令期价出现较大的震荡行情。但在国际原油价格飙升、通货膨胀升温的背景下，大豆价格正在寻求新的定位，期价波动范围也将上移到新的区间。德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的报告称， 过去四周里南美大豆产量前景进一步变差。尽管近段时间在巴西中部以及南部的大豆种植带出现了一些有益降雨，不过巴西南部以及阿根廷大部分地区的降雨依然低于正常水平。此外，目前南美天气仍是市场各方关注的焦点，降雨的缺乏与干燥气候仍是助推价格的重要因素。
大豆和玉米是两个竞争播种面积的作物，传统上美国农场主在播种大豆和玉米面积的比例一般各占50%，但由于2007 年春季美国玉米期价因乙醇消费需求潜力巨大而窜至10 年来的新高，吸引美国农场主大幅扩大玉米播种面积，打破了大豆和玉米播种面积的平衡，2007年春季美国玉米播种面积大幅扩大到9290万英亩，比06 年提高19%，创下63年来的新高。而大豆播种面积则下降到6410万英亩，比06年下降了15%，从而导致2007/08年度美国大豆产量大幅下降，推动大豆期价走出了强劲的牛市行情。
本周国际油脂市场延续强势，受旺盛买盘推动。原油上破100美分大关、全球油脂基本面持续利多、通货膨胀将保证国际油脂长期看涨。国内油脂市场本周冲高回落,减缓前期大幅上涨压力，本人认为以下几方面是豆油假日期间上涨的主要原因：一、国际油脂供求偏紧，国内节前需求助澜。据《油世界》指出，2007/2008年度全球豆油产量为3,952万吨，将低于同期的消费量4,002万吨，将出现供不应求的局面。由于2007/2008年度全球豆油供不应求的状况将使得全球豆油库存降至363万吨，而上一年度期末库存为411万吨。2007/08年度全球大豆供应总量预计为2.948亿吨，上年为2.985亿吨。总用量预计为2.403亿吨，上年为2.264亿吨。加工量预计为2.12亿吨，上年为1.971亿吨。预计期末库存为5,450万吨，低于上个年度的7,210万吨。库存对用量比预计为23%，低于上年的32%。基本面的全面利好，助推国际豆油期货大幅上扬，而国内"双节"来临，油厂豆油供不应求，从而提高豆油价格。二、国际原油大幅飙升，商品期货跟盘上行。受美元走软、地缘政治不稳定、美原油库存连续七周下滑多重利多因素综合作用，期价周内上破百元大关，市场对后期趋势仍然看好。三、全球粮价飙升，推动食品通货膨胀。作为三大产业中，基础产业的农业通货膨胀逐渐显现，今年芝加哥期货交易所(CBOT)小麦、玉米、大米和大豆价格仍大幅上涨，其中小麦价格涨了90%，大豆涨了80%，玉米涨了20%。商品价格上涨与全球经济发展、美元走软以及生物燃油的广泛运用推动食品价格进入一个新平台，价格将重新定位。总的来说，短期内供需趋紧状况难以改变，后期关注南美天气变化，将主导后市豆油行情。 |
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