1、 美元贬值和原油暴涨
美国巨额财政赤字和经常项目帐户赤字导致美元大幅贬值。2007 年下半年美元指数加速下跌，11 月23 日创下74.4840 的历史新低，此后美元指数虽然有所反弹，但仍处于低位。伴随美元持续贬值的是原油价格暴涨，一些以美元计价的商品更便宜，美国大豆出口有更强的竞争力，同时原油价格的大幅走高也带动了整体商品价格的走高，包括引发了生物燃料对豆油消费需求的扩张，给大豆走势带来利多支持。
2、生物柴油产业的快速发展
在原油价格高涨的背景下，各国为了减少对矿物燃料的依赖，同时也是为了积极减少温室气体的排放，积极发展生物燃料产业。欧盟以菜籽油和葵花籽油生产生物柴油，而美国则有80%的生物柴油生产原料是来自豆油。巴西也利用豆油生产生物柴油。生物柴油产业的快速发展将使得豆油的消费领域大幅扩张，消费增长潜力巨大，这就使得全球的植物油产量必须大幅增长才能满足生物柴油的需求。豆油消费快速增长也必然对大豆的压榨消费有持续的增长要求，带动大豆消费总量扩张。
3、投机基金的多头大幅增长
大豆价格不断刷新合约新高，投机基金买盘的推动功不可没，商品基金在CBOT 大豆上的净多持仓创出了历史新高达到15 万多手。而指数基金在次波大牛市中也起到了推波助澜的作用。指数基金在大豆上的净多也高达17 万多手。投机基金在CBOT大豆上的净多头与美豆期价走势比较图。(来源：长城伟业期货公司)
4、我国猪肉价格高位运行，家禽价格平稳
07 年下半年我国猪肉价格持续上涨，我国商务部在12 月13 日的发布会上表示，受成本推动和需求拉动的双重影响，预计今后几个月即明年上半年猪肉价格仍将持续高位运行。07年第四季度猪肉价格再度上涨的主要原因：一是饲料和成品油价格上涨，生猪养殖和运输成本明显提升，其次是猪肉消费已经进入旺季，需求增长所致。 2
5、海运费价格上涨，大豆进口成本高企
CBOT 大豆期价在07 年12 月份加速上涨，当月合约期价达致1164美分的高点，比去年同期上涨超过80%，海运费则高位运行，12月份阿根廷到中国港口的海运费价格为124 美元/吨---130 美元/吨之间，美国海湾到我国港口海运费价格平均达到116 美元/吨---120美元/吨之间，分别是年初的2.3 倍和2.5 倍。北美和南美到我国的进口大豆完税成本达到4800元/吨和4700 元/吨。大豆的高进口成本状况继续给国内期价提供支持。
6、国内大豆收购价格坚挺，因油厂利润丰厚
在豆油价格上涨以及豆粕价格平稳的推动下，油厂的压榨利润在第四季度达到200 元/吨，使得油厂采购大豆的积极性提高，大豆收购价格开秤达到1.6 元/斤之后，随后就一路走高，达到2.2 元/斤。这使得连豆的仓单成本不断上涨，达到4600 元/吨，令空头组织货源的成本提高，对连豆期价有较强的支撑。预计油厂的采购积极性将维持到明年上半年，令现货大豆收购价坚挺，对大豆期价有支撑。
7、美国国内大豆压榨量提升
2007 年美国豆油(10426,-144,-1.36%,股票吧)价格高企，饲料需求旺盛，美国油厂压榨利润较好，压榨量维持较高水平。美国农业部预计07/08 年度美国大豆压榨量将从上年度的18.06亿蒲式耳提高到18.30亿蒲式耳，体现了美国国内大豆压榨消费需求旺盛的格局。 |
热点评论